بلاگ

نوسان به معنی تغییرات پیوسته نرخ سهام در بازار های مالی است. یعنی که قیمت سهام یا ارزها در یک دوره زمانی خاص افزایش یا کاهش می‌یابد. 
هر چه این نوسانات بیشتر و شدیدتر باشد ریسک بالاتری داشته و به سرمایه‌گذار کمک می‌کند تا نوساناتی را که ممکن است در آینده رخ دهد تخمین بزند.

تعریف نوسان‌گیری

کسب بیشترین سود در کوتاه‌ترین زمان ممکن از بازار بورس را نوسان‌گیری می‌گویند. اما در ادامه به تعریف دقیق‌تری از مفهوم نوسان‌گیری می‌پردازیم. با سری مقاله های آموزش استراتژی های فارکس ما همراه باشید:
نوسان‌گیری در بورس عبارت است از خرید سهام در کف قیمتی و فروش آن در سقف قیمتی. نوسانات در بازار یکی از بهترین فرصت‌های کسب درآمد و سود است و مانع تحمیل ضرر و زیان به معامله‌گران در شرایطی است که بازار بورس متلاطم بوده و با افت و خیز مواجه می شود.

نوسان‌گیر چه کسی است؟

بسیاری از تحلیل‌گران و تریدر‌ها به درستی قادر به پیش‌بینی بازار نیستند. نوسان قیمت سهام، همان تغییرات قیمت سهم در بازه‌های زمانی کوتاه‌مدت است. یعنی تریدرها می‌توانند در کوتاه‌ترین زمان از نوسانات بازار کسب سود کنند.
درک چنین مفهومی در ظاهر ساده می‌باشد اما معامله‌گری که به راحتی نوسان‌گیری می‌کند بسیار ماهر و حرفه‌ای عمل می‌کند و استراتژی مختص خودش را دارد که باعث موفقیت او می‌شود.  
تریدر مهارت و تجربه خود را در بلند‌مدت کسب نموده است و کاملا به فوت‌ و ‌فن‌های نوسان‌گیری واقف می‌باشد. موقعیت های مختلف سهام را در روند بازار به خوبی تشخیص می دهد.
همانطور که می‌دانید نوسان‌گیری در بورس، یک استراتژی معاملاتی پرریسک محسوب می‌شود. کسانی که از این روش استفاده می‌کنند، علاوه بر آموزش بورس و کسب دانش و مهارت تحلیل بازار، باید از نظم بالا و روحیه ریسک‌پذیری هم برخوردار باشند.
نوسان‌گیری در بورس مستلزم رصد پیوسته و مداوم بازار بوده و کوچک‌ترین غفلت، منجر به از دست رفتن فرصت‌های خرید و فروش خواهدشد.اگر چه نوسان‌گیری در بورس می‌تواند با سوددهی همراه باشد، اما فراموش نکنید که اگر با دانش و تجربه کافی همراه نباشد، می‌تواند به ضرر معامله‌گر هم تمام شود.
بنابراین توصیه می کنیم، افرادی که تازه وارد بورس شده‌اند و دانش و تجربه کافی در خصوص نوسان‌های کوتاه‌مدت ندارند، نوسان‌گیری نکنند.
برای نوسان‌گیری در بازارهای مالی تکنیک‌های زیادی وجود دارد که لازم و ضروری است به این تکنیک‌ها مسلط باشید تا بتوانید بهترین و بیشترین سود را کسب کنید.

تکنیک‌های نوسان‌گیری 

روش‌های مختلفی برای پیش‌بینی و تخمین نوسانات وجود دارد، که به این روش ها تکنیک‌های نوسان‌گیری می‌گویند. 
انواع تکنیک‌های نوسان‌گیری
    •    تابلو خانی
    •    تحلیل بنیادی
    •    تحلیل تکنیکالی
    •    اندیکاتورها 

تکنیک تابلو خانی و روانشناسی رفتار معامله گران

تابلو خانی توانایی و دانش تجزیه و تحلیل در بازار بورس می باشد. به این معنی که به تجزیه و تحلیل اطلاعات و دیتاهایی نظیر، حجم معاملات سهام، میزان خرید و فروش سهامداران، پیگیری تحرکات سرمایه‌گذاران، قدرت خریداران و فروشندگان پرداخته و قادر به تخمین قیمت سهام در آینده می‌باشند. در ادامه با سری مقاله های  آموزش معامله گری در فارکس با ارگ تجارت همره باشید:

اهمیت یادگیری تابلو خانی

تابلوخوانی یکی از آموزش‌های بسیار مهم در بورس است که یادگیری آن به سود سرمایه‌گذار می‌باشد و به او کمک شایانی در خصوص شناخت صحیح و کارآمد روند بازار در کوتاه‌مدت می کند تا معامله‌گر بتواند بهترین تحلیل را ارائه داده و نوسان‌گیری را انجام دهد.
در روش تابلوخوانی، معامله‌گران در صورت مشاهده نشانه‌هایی از افزایش قدرت خریداران یک سهم، اقدام به خرید آن سهم می‌کنند.
همچنین از تابلوخوانی می‌توان برای تشخیص ورود پول هوشمند استفاده کرد. وقتی شاهد ورود پول هوشمند به یک سهم هستید می‌توانید به سودآوری آن سهم در آینده امیدوار باشید.
روش های تشخیص پول هوشمند
    •    تجزیه و تحلیل قدرت خرید حقیقی و حقوقی
    •    بررسی میزان فشار عرضه و تقاضا
    •    مشاهده حجم معاملات یک سهام 

تحلیل بنیادی 

تحلیل بنیادی یکی دیگر از تکنیک‌های نوسان‌گیری بورس است که در آن، گزارش ها و صورت‌های مالی کمپانی های مجاز و کلیه‌ عوامل تأثیر‌گذار بر قیمت سهام بررسی شده و در نتیجه می‌توانید ارزش واقعی یک سهم را محاسبه کنید.
در تحلیل بنیادی، عوامل اقتصاد خرد و کلان، اخبار بر موثر بر اقتصاد جهانی و بسیاری از موارد دیگر مورد بررسی قرار می‌گیرد.
در واقع، هدف از تحلیل بنیادی این است که نوسان‌گیر بتواند با استفاده از عوامل مذکور، قیمت واقعی سهم را به درستی تشخیص داده و به این نتیجه برسد که آیا سهم مورد نظر پتانسیل رشد و ارزش سرمایه‌گذاری را دارد یا ندارد.

تحلیل تکنیکال (Technical Analysis)

تکنیکی برای تخمین و پیش‌بینی قیمت و روند بازار بر اساس سابقه یا تاریخچه و روند قیمتی در گذشته است.
در تحلیل تکنیکال تریدرها وضعیت سهام را رصد و ارزیابی می‌کنند تا بتوانند موقعیت مناسبی را تشخیص داده و نوسان‌گیری کنند.
معامله‌گران اعتقاد دارند که عملکرد قیمت فعلی یا گذشته سهام و دارایی‌ها در بازار بورس، یکی از مطمئن‌ترین شاخص‌های عملکرد قیمت در آینده می باشد.
نوسان‌گیرها می‌بایست تسلط و مهارت بالایی به تحلیل تکنیکال و روش استفاده از ابزارهای آن داشته باشند. این افراد با استفاده از تحلیل تکنیکال در نمودار قیمت سهام به دنبال محدوده‌های حمایتی و مقاومتی می‌گردند.
زمانی که قیمت سهم به محدوده حمایتی می‌رسد، نوسان‌گیرها اقدام به خرید سهم کرده و سپس، در محدوده مقاومتی اقدام به فروش آن و شناسایی سود می‌کنند.
یکی از شروط موفقیت یک نوسان گیر تسلط و اشراف کامل به تحلیل تکنیکال می‌باشد تا بتواند به درستی محدوده‌های حمایتی و مقاومتی سهم را به‌خوبی تشخیص داده و وارد معامله شود.

اندیکاتور ها 

کلمه اندیکاتور به مفهوم شاخص می‌باشد و در واقع ابزارهای تحلیل متنوعی هستند که هر یک از آنها معنی و مفهوم و کاربرد خاصی در مبحث تحلیل ها دارند.
تحلیل‌هایی که هریک از اندیکاتور ها ارائه می‌دهند می‌تواند اطلاعات کاربردی درباره قیمت سهام یا حجم معاملات ارائه کند تا معامه‌گر بتواند از آن‌ها برای هشدار و یا تخمین و تایید تحلیل خود استفاده نماید.
تحلیل‌گران تکنیکالی با مشاهده دقیق این اندیکاتورها، سیگنال خرید یا فروش دریافت می‌کنند و اگر وضعیت اندیکاتورهای سهم در کنارتحلیل بنیادی و نمودار قیمت، مناسب ارزیابی شود، می‌توان اقدام به خرید سهم کرد.
انواع اندیکاتور ها 
    •    Moving Average
    •    RSI
    •    MACD
    •    Stochastic
    •    CCI
    •    MFI
    •    Parabolic SAR

تشخیص سهم مناسب 

نوسان‌گیری در بورس همیشه مبتنی بر احتمالات است و نوسان‌گیر حرفه‌ای کسی است که همواره تلاش می‌کند که احتمال موفقیتش در معاملات، بیشتر از احتمال شکست او باشد.
بنابراین، روش دقیق و مشخصی برای انتخاب سهم‌های مناسب برای نوسان‌گیری در بورس وجود ندارد. از آنجا که رفتار بازار در کوتاه‌مدت قابل پیش‌بینی نیست، هیچ کس نمی‌تواند بگوید چه سهمی در چه زمانی نوسان مثبت یا منفی خواهد داشت و صد البته نوسان‌گیری همیشه با ریسک بالا همراه است.

در پایان به خاطر بسپارید 

به طور کلی کسب سود زیاد در کوتاه ترین زمان ممکن را نوسان‌گیری می‌گویند. در نوسان‌گیری روش ها و تکنیک‌های فراوانی برای تخمین و پیش‌بینی موقیعت سهام وجود دارد و نوسان‌گیر با استفاده از آنها می‌تواند سیگنال خرید و یا فروش پیدا نموده و به معاملات وارد شود.
اما لازم است خوب توجه داشته باشید نوسان‌گیری افزایش سود مناسبی دارد اما ریسک آن نیز بسیار زیاد است. در این روش، هیجانات و احساسات و همچنین سرعت واکنش افراد به اتفاقات در بازار اهمیت بسزایی دارد. 
نوسان‌گیرها هرگز نباید بدون دانش و آگاهی کافی وارد این کار شوند. از نظر کسانی که به عنوان موفق‌ترین و شایسته ترین سرمایه گذاران در بازارهای مالی شناخته می‌شوند، نوسان‌گیری روش متعادلی برای کسب سود نیست و افرادی مانند آقای وارن بافت و آقای راکش جونجونوال، توصیه می‌کنند به جای نوسان‌گیری در کوتاه مدت، روی سرمایه‌گذاری بلندمدت تمرکز کنید.

همانند طلا، نقره یکی از قدیمی ترین کالاهایی هست که تجار به آن علاقه دارند. درست است که در عصر حاضر دیگر از نقره به عنوان پول رایج استفاده نمی شود، قیمت این فلز گرانبها همچنان در حال افزایش می باشد. این امر باعث شده که سرمایه گذاران کم ریسک بیشتر به سرمایه گذاری بوسیله نقره اهمیت بدهند. چه چیزی بر قیمت نقره تاثیر می گذارد، چه زمانی زمان مناسبی برای سرمایه گذاری روی نقره است و چه راه هایی را می توان برای آن انتخاب کرد؟

تاریخچه فلز نقره:

نقره از حدودا ۶۰۰۰ سال پیش با تاریخ انسان در ارتباط بوده است. با توجه به یافته های باستان شناسان، می شود گفت که نخستین روش های پیچیده استخراج نقره در حدود 2500 سال قبل از میلاد توسط بابلی ها مورد استفاده قرار گرفت. با این وجود، بیشتر نقره نوعی کالا بوده تا یک ارز مورد استفاده توسط مردم. برای استفاده از نقره به عنوان پول، باید تا سال 550 قبل از میلاد منتظر بمانیم.

قدیمی ترین مردمی که از نقره به عنوان پول و سکه استفاده کردند رومیان بودند. با این حال، تمدن های بزرگ دیگری نیز این کار را انجام دادند(چین، ژاپن) که منجر به معرفی نقره به شکل سکه به عنوان وسیله ای برای تجارت بین المللی شد.

اهمیت نقره به عنوان ارز نیز با تأسیس ایالات متحده افزایش پیدا کرد. در سال 1794، سکه های دلار نقره در این کشور ضرب شد که تا 80 سال مورد استفاده قرار گرفت.


از سال 1794، ضرب سکه دلار با نقره در ایالات متحده شروع شد، این کار برای ۸۰ سال ادامه داشت. پایان استفاده از نقره به عنوان پول با معرفی به اصطلاح استاندارد طلا در سال 1875 بود. در واقع طلا پشتوانه پول دلار شد و با این کار ارزش و اهمیت نقره به میزان قابل توجهی کاهش یافت.

به چه دليل به معامله نقره بپردازیم:

زیرا خرید نقره یکی از سرمایه گذاری های امن و کم ریسک می باشد:

نوعی از سرمایه در اقتصاد وجود دارد که می تواند در تلاطمات اقتصادی سپر دفاعی فرد سرمایه گذار باشند. این سرمایه ها و دارایی ها به عنوان «پناهگاه امن» نامیده می‌شوند، نه تنها به این دلیل که می‌توانند در برابر بازارهای آشفته و اوضاع بد اقتصادی مقاومت کنند و ارزششان حفظ شود، بلکه گاهی حتی با افزایش سرسام‌آور قیمت‌های سرمایه‌گذاری‌های دیگر، قیمت‌شان افزایش پیدا می کند. نقره یکی از این دارایی ها می باشد.

زیرا قیمت نقره مدام و با گذر زمان افزایش پیدا می کند

نقره به دلایل مختلفی در صنایع مختلف شیمیایی و صنعت زیور آلات استفاده می شود.بهترین نوع نقره ای که برای ساخت زیورآلات از آن استفاده می شود به نام نقره استرلینگ است. بنابراین تقاضا برای آن زیاد است، با این وجود ذخایر جدید این فلز گرانبها به ندرت کشف می شود. اگر این نکته را هم به این معادله اضافه کنیم که قابلیت استخراج بسیاری از فلزات گرانبها از نظر اقتصادی هزینه زا هست این موضوع باعث می شود که تقاضای زیادی در بازار بوجود بیاد و عرضه کتر از تقاضا باشد. به همين دلیل قیمت نقره کم و بیش تمایل به افزایش در بلندمدت دارد.

برخلاف پول، نقره در برابر تورم مقاومت می کند:

شما با داشتن یک حساب پس انداز در بانک می توانید پول خود را با امنیت بیشتری نگه داری کنید اما مشکل زمانی به وجود می آید که تورم افزایش پیدا کند و پس انداز شما ارزش خود را از دست بدهد. همانطور که اشاره کردیم، نقره تمایل به افزایش ارزش دارد و تورم  تاثیری بر آن نمیگذارد. بنابراین سرمایه گذاری در نقره یکی از گزینه های ممکن برای محافظت از سرمایه شما در برابر تورم می باشد.

زیرا نقره بسیار ارزانتر از طلا است!

تمامی دلایلی که در خصوص نقره به آن اشاره کردیم را  می توان در مورد طلا نیز در نظر گرفت.
 ارزش دارایی های شما حفظ می شود، در برابر تورم مقاومت می کند و قیمت آن در بلندمدت افزایش پیدا می کند. با این وجود، قیمت طلا تقریباً 75 برابر بیشتر از نقره است که باعث می شود خرید آن برای خیلی ها سخت تر باشد. بنابراین اگر می خواهید طلا را به شکل فیزیکی خرید کنید، یک شمش هزار گرمی طلا تقریباً 55000 یورو برای شما هزینه خواهد داشت. اما یک شمش نقره با همان وزن تقریباً 750 کرون است.

نحوه معامله و تجارت نقره:

خرید نقره به صورت فیزیکی و سرمایه گذاری آن:

یکی از انواع راه های سرمایه گذاری در نقره، خرید شمش، خرید نقره خام و جواهرات نقره و سکه های یادبود ساخته شده از این فلز گرانبها می باشد. با این وجود، این روش جوانب مثبت و منفی خود را دارد.

جنبه های مثبت:

 

همانطور که قبلاً نیز اشاره کردیم جنبه های مثبت نگه داری نقره حفظ قیمت، محافظت سرمایه گذار در برابر تورم می باشد، داشتن نقره به شکل فیزیکی معمولا به دلیل افزایش طولانی مدت قیمت آن و توانایی آن در مقاومت در برابر اثرات تورم انجام می شود. بنابراین اگر بتوانید نقره خود را برای مدت طولانی نگه داری کنید، می توانید یک سرمایه گذاری جذاب و سودمند داشته باشید.

جنبه های منفی:

 

 با خرید جواهرات که از نقره برای ساخت آنها استفاده شده است، نه تنها شما یک فلز گرانبها را خریداری کرده اید بلکه شما نوعی اثر هنری هم خریده اید که این موضوع باعث می شود قیمت نهایی آن محصول بیشتر باشد. بنابراین اگر قصد دارید با خرید این محصولات بر روی نقره سرمایه گذاری کنید، باید در نظر داشته باشید که افزایش کلی قیمت نقره نسبت به سال قبل باید به میزانی باشد که در بلندمدت اختلاف بین قیمت نقره محصول شما و خود زیور آلاتی که خریدید را جبران کند. در عین حال، شما باید یک خریدار قابل اعتماد داشته باشید که جواهرات را با قیمتی بالاتر از قیمت نقره به کار رفته از شما خریداری نماید که این امر باعث افزایش ریسک سرمایه گذاری شما می شود.

کارشناسان کافه سیلور از طریق تماس با شماره 09123498666 و یا استفاده از قسمت چت و گفتگوی وبسایت آماده همکاری و مشاوره با شما در زمینه خرید و فروش نقره خام هستند.

هنگام خرید نقره باید مراقب کلاهبرداران احتمالی که ممکن است نقره های تقلبی یا با کیفیت پایین به شما بفروشند باشید. بنابراین، صرفاً به دنبال فروشندگان یا مؤسسات شناخته شده و با سابقه باشید.
زیاد امن نیست که شما نقره ای که خریداری کرده اید را در کشوی اتاق خوابتان نگه داری کنید! بنابراین داشتن گاوصندوق گزینه بهتری برای نگه داری نقره است. اما همیشه این خطر وجود دارد که کسی در رابطه با خرید و سرمایه گذاری شما در نقره اطلاع داشته باشد. بنابراین، گزینه دیگر ذخیره نقره در صندوق امانات برخی از بانک ها است. با این حال، شما سالانه هزینه های خاصی را برای این کار به بانک پرداخت می کنید که بخشی از سود سرمایه گذاری شما را کاهش می دهد.

کارشناسان کافه سیلور از طریق تماس با شماره 09123498666 و یا استفاده از قسمت چت و گفتگوی وبسایت آماده همکاری و مشاوره با شما در زمینه خرید و فروش نقره خام هستند.

خرید و فروش آنلاین نقره:

در عصر تکنولوژی امروز، جای تعجبی نیست که خرید و فروش آنلاین شمش نقره در حال افزایش است.

 
مزایای خرید و فروش آنلاین نقره:

 

راحت‌تر است(هرکسی که رایانه، تبلت یا گوشی هوشمند دارد با دسترسی به اینترنت  می‌تواند معامله کند).
ارزان تر است (حداقل سپرده برای افتتاح حساب معامله گری از حدود 100 یورو یا ۱۰۰ دلار شروع می شود).
انعطاف پذیرتر (در برخی از اشکال خرید و فروش  آنلاین می توان از کاهش مقطع قیمت نقره هم سود برد).

معاملات نقره با استفاده از قراردادهای آتی

هنگام معامله نقره از طریق قراردادهای آتی، مقدار مشخصی از این فلز گرانبها را به شکل فیزیکی آن در آینده خریداری می کنید. با این حال، این بدان معنا نیست که شما باید در خانه یک گاوصندوق داشته باشید، همانطور که در مورد سرمایه گذاری روی نقره به شکل فیزیکی در بالا به آن اشاره کردیم. هر قرارداد دارای یک تاریخ از پیش تعیین شده است که تحویل نقره به شکل فیزیکی آن باید اتفاق بیافتد. به این تاریخ، زمان انقضا می گویند. بنابراین، اگر بتوانید از قبل از انقضا آن قرارداد را بفروشید، نیازی به گاوصندوق نخواهید داشت.

اگر علاقه ای به تحلیل تکنیکال و بنیادی بر روی قیمت نقره در کوتاه مدت ندارید، اما ترجیح می دهید در بلندمدت روی نقره سرمایه گذاری کنید، ما به شما این روش معامله را توصیه نمی کنیم.

معامله نقره از طریق صندوق های ETF

صندوقهای ETF نوعی از صندوق سهامی یا اوراق قرضه شرکت ها هستند که سرمایه گذار به طور همزمان در آن سرمایه گذاری می کند. ترکیب آنها همیشه از یک استراتژی خاص پیروی می کند. در مورد نقره، صندوق ETF شامل سهام یا اوراق قرضه شرکت هایی خواهد بود که استخراج، پردازش و ... نقره را انجام می دهند.

 قراردادهای CFD  (فارکس)

یک روش بسیار محبوب، معامله از طریق قراردادهای به cfd است. اینها اوراق سفته بازانه ای هستند که توسط کارگزار ایجاد می شوند که قیمت آنها معمولاً از قیمت قراردادهای آتی یا قیمت نقدی نقره به دست می آید. بنابراین معامله گر مستقیماً مالک نقره ای که خریداری می کند نیست، او فقط در مورد قیمت آن احتمال می دهد.

مزیت های فارکس:

یکی از مزایای بازار فارکس این است که شما می توانید با دارایی ۱۰۰ دلار به بالا هر چیزی را معامله کنید و حتما نبايد سرمایه هنگفتی داشته باشید البته ميزان سود و زیان شما با توجه به استراتژی خودتان رابطه مستقیمی با سرمایه شما در فارکس و معاملات باز شما خواهد داشت.

در صورتی که قیمت نقره کاهش یا افزایش پیدا کند، در هر دو حالت شما می توانید از روند بازار سود بگیرید.

ارزش نهایی یا Terminal Value به ارزش یک دارایی‎ یا کسب و کار در زمان معینی در آینده گفته می‎شود. ارزش نهایی بر این فرضیه استوار است که یک کسب و کار برای همیشه با یک نرخ ثابت پس از یک دوره زمانی پیش بینی شده رشد می‎کند. ارزش نهایی در اغلب موارد شامل درصد زیادی از کل ارزش ارزیابی شده است. این مفهوم برای استراتژی معاملاتی شما بسیار مهم می باشد.

درک مفهوم ارزش نهایی

هر چه زمان بندی برنامه‎ها طولانی‎تر می‎شود، پیش بینی‎ها هم دشوارتر می‎شوند. این امر در امور مالی نیز صادق است، به ویژه هنگامی که نوبت به برآورد جریان نقدی شرکت در آینده می‎رسد. برای حل این مشکل، تحلیلگران از الگوهای مالی مانند تنزیل جریان وجوه نقد (DCF)، همراه با مفروضات خاص برای به دست آوردن ارزش کل کسب و کار یا پروژه استفاده می‎کنند.
تنزیل جریان وجوه نقد (DCF)  یک روش پرطرفدار است که در مطالعات امکان سنجی، خرید شرکت‎ها و ارزیابی بازار سهام مورد استفاده قرار می‎گیرد.
این روش بر اساس نظریه‎ای است که بر طبق آن گفته می‎شود که ارزش دارایی برابر با تمام جریان‎های نقدی آینده است که از آن دارایی حاصل می‎شود. به این جریان‎های نقدی باید به اندازه ارزش فعلی آن‎ها با نرخ نازل که نشان دهنده میزان سرمایه (مانند نرخ بهره) است، تخفیف داده شود. 
تنزیل جریان وجوه نقد (DCF)، دوجزء اصلی دارد: زمان پیش بینی و ارزش نهایی. زمان پیش بینی معمولاً پنج ساله است. اگر این زمان بیشتر شود، دقت پیش بینی را تحت تأثیر قرار می‎دهد. به همین دلیل محاسبه ارزش نهایی مهم است.
برای تعیین «ارزش نهایی» معمولاً از دو روش استفاده می‌شود که عبارتند از روش رشد پایدار یا Perpetuity Growth Model  و روش خروج یا  Exit Approach  
در روش اول فرض بر این است که یک کسب و کار هم چنان به تولید جریان نقدی در یک نرخ ثابت برای همیشه ادامه خواهد داد، در حالی که در روش دوم فرض بر این است که یک کسب و کار به فروش می‎رسد یا منحل می‎شود.

انواع ارزش نهایی

روش رشد پایدار  یا  Perpetuity Growth Model

در روش رشد پایدار، استفاده از تخفیفات ضروری است زیرا گذشت زمان، باعث می‎شود که ارزش فعلی و ارزش آتی با هم اختلاف داشته باشند. در ارزیابی کسب و کار، جریان نقدی آزاد یا سود سهام می‎تواند برای یک دوره مجزا از زمان پیش بینی شود، اما به همان اندازه که کار پروژه‎ها به آینده موکول می‌شود، پیش بینی عملکرد اقدامات جاری هم چالش برانگیزتر می‎شود. علاوه بر این، تعیین دقیق زمانی که یک شرکت ممکن است کار خود را متوقف کند یا منجل شود هم دشوار می‎شود.
برای غلبه بر این محدودیت‎ها، سرمایه گذاران می‎توانند فرض کنند که جریان‎های نقدی برای همیشه با یک نرخ پایدار رشد خواهند کرد و این نشان دهنده ارزش نهایی است.
ارزش نهایی با تقسیم آخرین پیش بینی جریان نقدی بر مابه التفاوت بین نرخ تخفیف و نرخ ارزش نهایی محاسبه می‎شود. محاسبه ارزش نهایی، ارزش شرکت را پس از دوره پیش بینی ارزیابی می‎کند. 

فرمول محاسبه ارزش نهایی عبارتست از:

 [FCF x (1 + g)] / (d – g)
در حالی که: 
FCF = جریان نقدی رایگان برای آخرین دوره پیش بینی شده
g = نرخ رشد نهایی 
d = نرخ تخفیف یا تنزیل 
نرخ رشد نهایی، نرخ ثابتی است که انتظار می‎رود یک شرکت برای همیشه به همان میزان رشد کند. این نرخ رشد در پایان آخرین دوره یک جریان نقدی پیش بینی شده در یک مدل تنزیل جریان وجوه نقد آغاز می‎شود و به طور مداوم ادامه می‎یابد.
نرخ رشد نهایی معمولاً با نرخ بلند مدت تورم هماهنگ است ولی از نرخ رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) بیشتر نیست.

روش خروج یا  Exit Approach  

معمولاً در سرمایه گذاری‎های محدود، نیازی به استفاده از روش رشد پایدار نیست. در عوض، ارزش نهایی باید ارزش خالص دارایی‎های شرکت را در آن زمان منعکس کند.
در روش خروج یا  Exit Approachیک قیمت عادلانه با افزایش آمارهای مالی، مانند فروش، سود و یا درآمد پیش از محاسبه نرخ بهره، مالیات یا استهلاک (EBITDA) محاسبه می‎شود.

چرا باید ارزش نهایی کسب و کار یا دارایی را بدانیم؟

معمولاً شرکت‎ها و کسب و کارها فرض را بر این نمی‎گذارند که پس از چند سال، کار خود را متوقف خواهند کرد و برنامه ریزی آن‎ها برای سال‎های متمادی و حتی تا همیشه است. ارزش نهایی در واقع تلاش برای پیش بینی ارزش آتی شرکت است که آن را با محاسبه تخفیف در قیمت‎ها انجام می‎دهد.

ارزش نهایی چگونه تخمین زده می‎شود؟

تعداد زیادی فرمول برای محاسبه ارزش نهایی وجود دارد. همانند تجزیه و تحلیل تنزیل جریان وجوه نقد (DCF)، اغلب فرمول‎های ارزش نهایی جریان‎های وجوه نقدی در آینده را بر اساس ارزش فعلی دارایی‎ها در نظر می‎گیرند.
روش ارزش انحلال (یا روش خروج) نیاز به ارزیابی قدرت کسب درآمد با نرخ تخفیف مناسب دارد. ولی در روش رشد پایدار (Permetuity)  قرار بر انحلال شرکت نیست. در عوض، فرض بر این است که جریان‎های نقدی بازسازی می‎شوند و شرکت می‎تواند با نرخ ثابت به طور مداوم رشد کند. رویکرد چندگانه از درآمد فروش تقریبی یک شرکت در طی آخرین سال استفاده از روش تنزیل جریان وجوه نقد استفاده می‎کند تا بدون تخفیف بیشتر به ارزش نهایی دست یابد.

هنگام محاسبه ارزش نهایی، از روش رشد پایدار استفاده کنیم یا روش خروج؟  

در تجزیه و تحلیل DCF، هیچ کدام از روش‎های رشد پایدار یا رویکرد چندگانه خروج نمی‎تواند برآورد کاملاً دقیقی از ارزش نهایی ارائه دهد. انتخاب روش محاسبه ارزش نهایی تا حدودی به این بستگی دارد که آیا یک سرمایه گذار مایل به برآورد نسبتاً خوش بینانه از شرایط است یا برآوردی نسبتاً محافظه کارانه از شرایط دارد.
به طور کلی، با استفاده از روش رشد پایدار برای برآورد ارزش نهایی، ارزشمندتر است. با این وجود سرمایه گذاران می‎توانند از هر دو این روش‎های محاسبه ارزش نهایی استفاده کنند و سپس با محاسبه میانگین مقادیر به دست آمده، به برآورد نهایی ارزش خالص فعلی یا  NPV بپردازند.

ارزش نهایی منفی چیست؟

اگر هزینه سرمایه آینده بیش از نرخ رشد پیش بینی شده باشد، ارزش نهایی منفی برآورد می‎شود. با این حال، ارزش نهایی نمی‎تواند برای طولانی مدت لحاظ شود. ارزش سهام یک شرکت تنها می‎تواند به طور واقعی در یک بازه زمانی کوتاه به صفر برسد و هر گونه بدهی‎های باقیمانده در یک دوره ورشکستگی طبقه بندی می‎شود.
هر گاه که یک سرمایه گذار در یک شرکت با درآمد منفی رو به رو شود، بهتر است با ارزش نهایی کاری نداشته باشد و به دیگر روش‎های موجود تکیه کند.